在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(nián)放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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