中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(m什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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