5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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