周一的股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌(diē)期(qī)间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元(yuán)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，展现了(le)资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆市买入(rù)，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大(dà)金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低(dī)估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了(le)可(kě)能。虽(suī)然经过(guò)前期(qī)反(fǎn)弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的(de)短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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