近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模上限均(jūn)为(wèi)20亿元，合计(jì)募集上(shàng)限为60亿元(yuán)。目前，作(zuò)为(wèi)时下热门主线的中(zhōng)特估行情持续(xù)发酵，市(shì)场也预期(qī)此次(cì)央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售或将(jiāng)从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行(xíng)情，中特估四月的小说集，四月的小说好看吗(gū)行情带(dài)动央国企上市公司(sī)价值重(zhòng)估(gū)，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计(jì)算年内(nèi)上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业个股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建筑装饰板块个(gè)股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统计(jì)，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线、计(jì)算(suàn)机设(shè)备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌(diē)幅(fú)均(jūn)值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中(zhōng)特估行(xíng)情发酵月余，部分高(gāo)位人(rén)气股近期也有所调(diào)整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资(zī)金面(miàn)来看(kàn)，作为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修(xiū)复仍在演绎(yì)。短期行情(qíng)在热(rè)点题材上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。长期(qī)在(zài)国企(qǐ)改革的深度价值挖掘(jué)方面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间。结合政(zhèng)策(cè)方向来看(kàn)，未来的投资机会(huì)主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战(zhàn)略性(xìng)重组(zǔ)和专业(yè)化整合(hé)，以及(jí)存在优(yōu)质资产注入(rù)上市平台或(huò)重组预期(qī)的板(bǎn)块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此(cǐ)前基本(běn)面(miàn)较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上行等原因(yīn)，近期(qī)有所改善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明(míng)显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领域与三(sān)大通信(xìn)运营商(shāng)等。重点(diǎn)关注行业(yè)：船舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事业、交(jiāo)运和通信。

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