中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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