本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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