中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wè姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些i)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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