美东时间周三，美联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官(guān)员在本月的会议(yì)上(shàng)一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问(wèn)题上存在明显分歧(qí)，更(gèng)多(duō)官员(yuán)暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与(yǔ)会者(zhě)指(zhǐ)出，如果经济发(fā)展与他们目前的预期一(yī)致，那么在这次会议之后可能没有(yǒu)必要(yào)进一步(bù)收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收紧(jǐn)货币政(zhèng)策(cè)的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到(dào)2％的进程可能(néng)会继续(xù)缓(huǎn)慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一(yī)致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的(de)目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高了。与(yǔ)会者指(zhǐ)出，物价压三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学力可能比预期更持(chí)久，因为消费者(zhě)支出强于(yú)预期，劳动力市场吃(chī)紧(jǐn)，特(tè)别(bié)是如(rú)果(guǒ)银行(xíng)压(yā)力(lì)对经济活动(dòng)的影响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投(tóu)资(zī)和招聘，所有这些都(dōu)将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡(héng)，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员表示(shì)，通(tōng)胀(zhàng)和经济活动的(de)放缓(huǎn)程度还不足以证明结(jié)束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息(xī)，以评(píng)估过(guò)去(qù)加息的影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连续(xù)第十次加息后，本(běn)轮紧缩周(zhōu)期已累计500个(gè)基点，为(wèi)上世纪80年代以(yǐ)来最激(jī)进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于未来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由于全球经济前景的不确(què)定性和近(jìn)期银(yín)行(xíng)业(yè)的压力(lì)，官员们透露(lù)未来的(de)决策(cè)将转(zhuǎn)向更加(jiā)依赖数(shù)据的方式。但麻(má)烦(fán)在(zài)于，变(biàn)数太多了，无数(shù)变量将(jiāng)决(jué)定加息周(zhōu)期是否会继续(xù)下去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对(duì)未来收紧政(zhèng)策的程度表示(shì)不确定，在这(zhè)次利率决(jué)议(yì)之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因(yīn)此保留加息的选择(zé)是有必要的，接下(xià)来该央行大概(gài)率不(bù)会给出(chū)一个明晰的利率路(lù)径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至关重要的是不要传达降息的可能(néng)性，或者已经排除(chú)了进一步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储(chǔ)理事(shì)沃勒(lēi)表示(shì)，该行在6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或是维持利率(lǜ)不变都是有可(kě)能的。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今年晚些时(shí)候加息。直到有(yǒu)明(míng)确(què)证据表明通胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息将是本(běn)轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联储(chǔ)极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这(zhè)种(zhǒng)预期是(shì)基(jī)于这(zhè)样(yàng)一种假设(shè)，即(jí)经济增长将放(fàng)缓，甚至(zhì)可能陷入(rù)衰退，而(ér)通胀(zhàng)率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表(biǎo)示(shì)，在是否进(jìn)一步加息问题上的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加(jiā)息，但(dàn)这肯定(dìng)会(huì)支持这样(yàng)的(de)观点，即他们现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危机(jī)，美联(lián)储官员(yuán)们对(duì)此专门(mén)进行了讨(tǎo)论(lùn)。纪要指(zhǐ)出，已准(zhǔn)备好使用他们的工具，以确(què)保金融(róng)体系(xì)有足(zú)够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经济(jì)学家曾(céng)指出，银行(xíng)业(yè)压力导致的(de)信贷收缩可(kě)能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联储重(zhòng)申(shēn)了这(zhè)一观点(diǎn)，不过(guò)，如果信贷条件缓解(jiě)，也将(jiāng)给(gěi)经济带来动力。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存款外(wài)流在3月(yuè)底和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行的(de)股价在(zài)此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了(le)对盈利能力(lì)下降的预(yù)期，而不是(shì)对(duì)偿付能力(lì)的担(dān)忧。市场参与者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议(yì)纪要中最突(tū)出的主(zhǔ)题是，围绕(rào)地区(qū)性(xìng)银行业(yè)危机带来的信贷紧(jǐn)缩(suō)影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太(tài)多的(de三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于(yú)受到全球高度(dù)关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务上限(xiàn)，以避(bì)免金融体系和整体经济出(chū)现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指出了美(měi)国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局(jú)继(jì)续(xù)解决与(yǔ)市场韧性相关问题的重要(yào)性(xìng)。一(yī)些与会者强调，美(měi)联(lián)储(chǔ)应随时准备使用其流(liú)动(dòng)性工具，以及微观审慎和宏观审慎(shèn)监(jiān)管和监督工具，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美(měi)国白(bái)宫和(hé)国会谈(tán)判代(dài)表继续举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯透露(lù)，双(shuāng)方谈(tán)判没有(yǒu)取得(dé)任何(hé)进(jìn)展。美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)重(zhòng)申她的部门最早(zǎo)可能在(zài)6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政(zhèng)府是(shì)否(fǒu)会在未来几(jǐ)周内耗尽(jǐn)资金的不确定性而言，美联(lián)储(chǔ)会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景(jǐng)下美联储会倾向于采取(qǔ)鹰(yīng)派立场，因此该行(xíng)现在可能松了(le)一口气(qì)，因为他们有(yǒu)空(kōng)间从现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于(yú)持续下(xià)跌的状态(tài)。

　　截至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响后，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一(yī)步表示，共和党(dǎng)这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制，双方正在(zài)为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有可能(néng)在未来24-48小(xiǎo)时内达(dá)成协议时，麦卡锡(xī)表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常快(kuài)，但民主党需(xū)要意识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财(cái)政(zhèng)部周三发布(bù)的数据(jù)，截至(zhì)5月23日的账上(shàng)现(xiàn)金为(wèi)765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会扯皮的过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达(dá)突然爆发(fā)，令市场重(zhòng)新看(kàn)到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在(zài)本财(cái)年第一财季总共(gòng)实现营收(shōu)71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其中受惠于(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学yú)云计算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业(yè)务(wù)实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊的是，英伟(wěi)达对二(èr)季度的营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美元，远远超过预(yù)期(qī)的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达(dá)股价(jià)在盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指数11个(gè)板(bǎn)块依(yī)然只有能(néng)源(yuán)板块收(shōu)涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌(diē)，其(qí)中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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