金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(ku娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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