近日(rì)，国内上市交(jiāo)易的(de)4只公募商品期货基金陆续公布了一(yī)季报(bào)。在一季度商品市(shì)场整体下跌的背景(jǐng)下，4只公(g社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ōng)募商品(pǐn)期货基金也表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)在(zài)报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投(tóu)资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利(lì)润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金在一季报(bào)中均提及(jí)，本(běn)期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期利(lì)息收入、投资收益、其他社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用减值损失后(hòu)的余额，本期利(lì)润为(wèi)本期已实现收益加上本期公(gōng)允价值变动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资产净(jìng)值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF、建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增(zēng)减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额(é)变(biàn)动来(lái)看(kàn)，除华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受(shòu)到(dào)净申购。截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要(yào)原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚(shàng)可(kě)，加(jiā)之巴西大(dà)豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近几个月国(guó)内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提(tí)货(huò)消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断(duàn)累库，部(bù)分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀(zhàng)库(kù)现象，导(dǎo)致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由(yóu)于春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般(bān)是(shì)豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加(jiā)霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)和运作(zuò)分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调(diào)整(zhěng)，在三月份又很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势主要受制于白(bái)银工业社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀属性及美联(lián)储加息(xī)预(yù)期升温影响，白银(yín)表现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要(yào)是(shì)欧美(měi)银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，也大幅降低了(le)市场对于美(měi)联储的加息(xī)预期。

　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同时(shí)也需关注突发地缘(yuán)政(zhèng)治、金融体系的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美(měi)联储今年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对(duì)有(yǒu)利(lì)，贵金属配置价值进一步提升(shēng)。考(kǎo)虑到白(bái)银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的(de)相对高位，建议择机积极配置。

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