华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的(de)形式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一(yī)家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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