编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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