大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两(liǎng)周(zhōu)，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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