近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了中国有几个党派，中国有几个党派组织变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(g中国有几个党派，中国有几个党派组织uǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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