本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(z冀g是河北哪里的车牌hǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收冀g是河北哪里的车牌入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switc冀g是河北哪里的车牌h）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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