华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发(f熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(j熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了iū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一(yī)度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机(jī)构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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