AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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