中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批单亲家庭是什么意思(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(y单亲家庭是什么意思ǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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