今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓(cān非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么g)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么"刚刚，冠军持仓大曝光(guāng)！蔡(cài)嵩松发声" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162107785.png">

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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