随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确(què)的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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