在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）”坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金2坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸4亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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