30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市(shì)和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融(róng)数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内(nèi)需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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