海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移(yí)；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济(jì)归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利(lì)有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和半导体设备维持较高(gāo)增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发(fā)展。

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