今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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