自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化的核心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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