券(quàn)商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩(jì)全面(miàn)爆(bào)发。券商板(bǎn)块(kuài)也在(zài)周五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或上市主体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名，新的十大(dà)分别是中信证券(quàn)（54.17亿(yì)元(yuán)）、华(huá)泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中(zhōng)信证券(quàn)一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续(xù)3个(gè)交(jiāo)易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归母净利(lì)同比增(zēng)速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归(guī)母净利(lì)增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是(shì)山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商(shāng)股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为负(fù)值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收均(jūn)出现下滑(huá)，公司(sī)一季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过(guò)五成的头部(bù)券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商(shāng)及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季(jì)度麦(mài)高证券经(jīng)纪(jì)业务开展(zhǎn)取得一(yī)定成(chéng)绩，但营业(yè)利(lì)润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上(shàng)拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去(qù)年同期营(yíng)收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一(yī)季度营收规模(mó)为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分(fēn)别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑的券(quàn)商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体分别是(shì)中银证(zhèng诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券(quàn)商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中(zhōng)，海通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而(ér)被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点(diǎn)被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱(qū)动一季报高(gāo)增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券在(zài)关于国金(jīn)证(zhèng)券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国(guó)金证券(quàn)业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资后，公司金融投资(zī)规模稳步(bù)提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资(zī)成为影响券(quàn)商业绩的(de)核心，预期(qī)将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是(shì)券商业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到自(zì)营(yíng)业务(wù)冲击大的公司(sī)预期将在(zài)年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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