财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并(bìng)近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组成的(de)委员会一致投票通过了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参(cān)考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部(bù)分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商(shāng)誉覆(fù)盖(gài)，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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