近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭(t好好记住我在你体内的感觉àn)第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因(yīn)素共同(tóng)作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色系(xì)商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次(cì)，产业层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎(hū)是近10年来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企的议(yì)价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国(guó)家统计(jì)局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的(de)负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均(jūn)有明(míng)显利(lì)空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价(jià)自年初就(jiù)开始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回(huí)落(luò)。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需(xū)求压(yā)力向原材(cái)料(liào)端传导。因此(cǐ)，在(zài)失(shī)去(qù)成本(běn)支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周(zhōu)焦煤价(jià)格率先出(chū)现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平(píng)均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业(yè)开始提涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备(bèi)区(qū)别而存在很(hěn)好好记住我在你体内的感觉大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企业的副产品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此(cǐ)率先(xiān)开(kāi)始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也(yě)认为(wèi)，在(zài)焦企(qǐ)未(wèi)出现大幅(fú)亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)好好记住我在你体内的感觉价提(tí)涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库(kù)存策略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的(de)减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高库存的(de)压力(lì)。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大概(gài)率仍将明(míng)显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价(jià)后(hòu)，预计进(jìn)口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所企稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格(gé)出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材(cái)需求依(yī)然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走势为主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期未变，在(zài)估值回(huí)升后仍将是板块(kuài)内空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来成(chéng)本(běn)端(duān)压力；二(èr)是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 好好记住我在你体内的感觉