金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资(z氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(h氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因uǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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