北京时间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此(cǐ)前两个月连(lián)续环比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部(bù)将今(jīn)年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续(xù)承(chéng)压的美国(guó)地区银行股也获得(dé)喘息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观分析师周之云告诉期货(huò)日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布(bù)后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业(yè)持续太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗裁员(yuán)，但不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动力需(xū)远远抵消了(le)裁员的影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就业(yè)的季节性因(yīn)素相对于新冠大流行前(qián)也有了(le)有利的发展，为(wèi)就(jiù)业人(rén)数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就(jiù)业机(jī)会和(hé)劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连续(xù)第三个(gè)月下跌(diē)，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同(tóng)的方向：劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的(de)首次申请失(shī)业金(jīn)人数(shù)也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认为，加(jiā)息会导致消费者信(xìn)贷和企业融资成(chéng)本上升，进而迫(pò)使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期(qī)强劲的(de)非农就(jiù)业数据会让市场对于(yú)下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而对(duì)商品(pǐn)的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减少，但从中长期来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后(hòu)市继续看好贵金属的(de)表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于(yú)其(qí)金融属(shǔ)性，尤其是市(shì)场预(yù)计(jì)5月是美(měi)联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美(měi)元名义(yì)利率回(huí)落，在(zài)通胀(zhàng)温和(hé)回落(luò)的情况下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货研(yán)究所副(fù)总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加息25个基(jī)点，将政策利(lì)率联邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临(lín)近尾声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明表示(shì)，委员(yuán)会将密切关注(zhù)未来(lái)发布的(de)信息，并评(píng)估(gū)其对货币政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会(huì)上(shàng)表示，美联储焦点仍在(zài)双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联储是否(fǒu)结束加息需要看(kàn)到通(tōng)胀(zhàng)明显回落。至于是否要(yào)开始(shǐ)降(jiàng)息，需要看到(dào)就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续(xù)发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联(lián)储年(nián)内或将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析(xī)师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非(fēi)农就业(yè)数(shù)据和时薪增速全面(miàn)超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美(měi)联储控(kòng)通胀压力(lì)加(jiā)大，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)可(kě)能会在(zài)较长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预(yù)期开始回升(shēng)。

　　“美国非农(nóng)数据强(qiáng)于预期或(huò)在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进(jìn)入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发(fā)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗期货(huò)贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一(yī)段(duàn)时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低(dī)，但美联(lián)储并未(wèi)再(zài)次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行(xíng)的情况下(xià)，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联储表示(shì)美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但(dàn)高利率(lǜ)环境(jìng)下美国(guó)银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和(hé)银行宣(xuān)布被(bèi)接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本正在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美(měi)国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预(yù)期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的(de)拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的韧性。未来(lái)随着经济(jì)下行压力不断(duàn)上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格有望再(zài)创历史新(xīn)高，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入配置(zhì)思路，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和(hé)白(bái)银虚值(zhí)看涨期权(quán)把握(wò)突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需(xū)数据(jù)来看，黄金的(de)需求(qiú)实际上(shàng)是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第一季度(dù)剔除场(chǎng)外交易的(de)全球黄(huáng)金需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国央行和(hé)中国消费者需求较(jiào)高，但(dàn)其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消了(le)这一增(zēng)长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格其关键作用的黄(huáng)金投(tóu)资需(xū)在一季度(dù)同比下降50％左右，较去(qù)年四季(jì)度(dù)有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年(nián)四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗达270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由(yóu)于(yú)美(měi)国经济指标耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需(xū)求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界(jiè)白银(yín)协会预计2023年(nián)白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点(diǎn)在议息(xī)前已经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄金(jīn)市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加(jiā)息靴子落地(dì)，且(qiě)银行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计(jì)美(měi)联储下(xià)半年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并(bìng)将进入降息周(zhōu)期，实际利(lì)率或将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对于黄(huáng)金而(ér)言(yán)，市场寄(jì)希(xī)望于美联(lián)储最后一次加(jiā)息(xī)落地然(rán)后转降息预(yù)期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)，官(guān)员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会维(wéi)系(xì)较长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底会对(duì)经(jīng)济和金融市场产生怎样(yàng)的(de)影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在当前看多观点(diǎn)出(chū)奇一致，且(qiě)海外(wài)看多头寸比较拥挤的(de)情况下(xià)，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗