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为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基(jī)自(zì)去年10月低(dī)点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的(de)目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等(děng)人(rén)在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同期低(dī)基数(sh为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ù)，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的节奏来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终(zhōng)端(duān)零(líng)售(shòu)环(huán)节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占(zhàn)率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。