在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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