财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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