随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(领略的意思yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左领略的意思侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总领略的意思体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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