今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分(f436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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