中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的法西斯国家有哪几个资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛法西斯国家有哪几个意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进(j法西斯国家有哪几个ìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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