用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发(fā)布的年报(bào)显示24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服务(wù)快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用(yòng)友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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