5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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