今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(g妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释é)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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