在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF天之蓝52度多少钱一瓶等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和天之蓝52度多少钱一瓶主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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