自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净20分米等于多少米 20分米等于多少厘米利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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