30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报镇关西是谁，镇关西是谁打死的31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续。

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