踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等(děng)平台(tái)投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同(tóng)时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回(huí)A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突(tū)然爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金额(é)也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次(cì)三(sān)六零的(de)2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年(nián)累(lèi)计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器确(què)认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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