5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎ姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些n)更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调并(bìng)不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对(duì)利(lì)率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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