本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被(bèi)进一(yī)步压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存分压公式是什么，分压公式是什么意思(cún)有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交(j分压公式是什么，分压公式是什么意思iāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续(xù)调(diào)整后压力得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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