财联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信英镑你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的次级(jí)债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了(le)大量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和(hé)罚款(kuǎn)支出(chū)。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立运营。

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