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指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及(jí)后指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届“一带(dài)一路(lù)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本(běn)集中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修(xiū)复。

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　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了(le)行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之(zhī)下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较(jiào)大。