金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年(nián)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日(rì)本持(chí)有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外(wài)任何其(qí)他(tā)国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资(zī)解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉(lú)。日(rì)本5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际格局大(dà)变化的(de)背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日(rì)本在亚太(tài)格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的(de)医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净值的情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实现关(guān)注资(zī)金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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