用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(s宝马和特斯拉哪个档次高hì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。宝马和特斯拉哪个档次高《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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